安倍经济学最为人津津乐道的成就之一就是创造了一波“安倍牛市”，日经指数一路高歌猛进。但是我们必须注意到，这几年日元的汇率一直在走低，美元兑日元的兑换比率在2012年时为1：80左右，但到了现在，这个比率已经是1：120左右。所以在经济基本面没有实质性改善、日元不断贬值的条件下，股市好转并非投资者看多股市，而更多是因为投资者在看空日元。
事实上股市只是投资者的避难场所之一，和一般消费品市场营业额下滑相反，美术品、珠宝、贵金属等等的销量都有所提升，人们正急于抛售他们手中的日元以换取其他更为保值的东西（所以这一届政府要提高消费税率的举动令人怀疑是否早有预谋，毕竟通胀和消费税是一对很好的组合拳）。而且大家应该没有忘记，美国大萧条之前美国股市的形势也是一片大好的。
通胀的危害并不仅限于经济层面，长期的通胀还重塑了大众的道德观念和政治哲学。及时行乐、纸醉金迷、今朝有酒今朝醉等等成为了社会的主流价值观，而勤俭、储蓄则被打上落后的标签，毕竟手上的货币不断贬值。鼓励人们更多地借债和投机，毕竟因为通胀，债务人可以变相赖账，而且靠死工资安度一生的时代也已经一去不复返。更严重的是，如果政府没有及时承认自己就是通胀的罪魁祸首并改正错误，甚至将通胀及其带来的商业周期归咎于“人性的贪婪”或者“资本主义的固有缺陷”，那么饱受生活成本上升（甚至物价飞涨）、盛衰循环之苦的人民大众可能就会开始质疑资本主义制度本身，并向其他主义寻求帮忙以革新这个黑暗腐朽的旧世界，这不是玩笑，而是真实发生的历史。
综上所述，我们和安倍的观点完全相反——通胀才是导致日本经济长期陷入萎靡怪圈的根源。
2.机动的财政政策：投资就能刺激经济？
和古今中外的凯恩斯主义者一样，安倍也希望通过积极的财政政策刺激经济，回复景气。但一个冰冷的事实是，政府不创造财富，而只能（以行政手段）转移财富。政府增加的支出（消费和投资）和据说由此而创造的盘活整个经济的乘数效应，都是以挤占民间的支出和消灭由此带来的乘数效应为代价的。
而且这两种刺激经济的方式还有一个不同之处，纳税人是花自己的钱，相对谨慎，而政府是花别人的钱，除了经济收益，政府官员往往另有所图。其实这样的政策，安倍的极品前任早就搞过了。当年房地产泡沫破裂，日本政府就搞过公共工程大跃进，90年代实施了12次经济对策，投资总额超过100万亿日元，成为了公共投资与GDP之比最高的发达国家，但是这类政策并没有带来预期的景气和经济复苏，倒是给日本带来了大量的浪费和债务（国债是延迟的税收）。
日本的公共投资的浪费现象也是触目惊心。滨田市的投资就是一个典型的例子，滨田本来是一个日本西南部名不见经传的偏僻渔村，人口不足7万而且严重老龄化，在所谓失去的十年里，滨田市获得了中央政府的巨额救济款项，财大气粗的市政府开始了他们那雄心勃勃的复兴计划，给滨田建造了一座跨海大桥、一条高速路、一所大学、一座监狱、一个儿童艺术博物馆、一个滨田太阳村运动中心、一座滑雪场和一个白头鲸鱼海洋馆，遗憾的是滨田如今仍然萎靡不振。
这些工程里面最著名的要数滨田海洋大桥，这座连接滨田和濑户岛、长达305米的宏伟大桥至今仍然异常冷清，使用者寥寥无几，而且90年代大桥未建的时候，滨田的渔业就已经呈现衰落的势头，更为尴尬的是，即使不使用大桥，人们也可以过去对面濑户岛，或许滨田大桥的主要作用真的只是用来练习蹦极。而这还只是冰山一角，当年还有无数这样的大大小小的基础设施项目。
