3.开发商更为敏感
住宅新开工面积自2014年初就已经大幅下降，1-2月全国住宅新开工面积为12279万平方米，同比下降29.6%；1-5月全国住宅新开工面积为42588万平方米，累计同比下降21.6%。对比新房销售变化，1-2月住宅销售面积仅下降1.2%，然后下降幅度才逐步加深，1-5月累计下降也不足10%。应该说，作为专业市场机构，房地产开发商对市场的感觉更为敏锐。
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房地产市场调整的原因是多方面的，主要包括经济金融增速换挡、供求关系改变、房价已经处于高位、城镇化方式转变以及收入分配差距缩小等都利于房价回归理性。一些措施如限降令、公积金贷款上调、定向降准等不断出台，但是受货币条件和需求消耗的影响，我们判断这些措施难以产生根本性转变。
1.宏观经济金融形势改变
一是经济增速换挡。我国经济增速出现明显下滑，2011-2014年增速分别9.2%、7.8%、7.7%和7.6%，今年 4月汇丰制造业PMI指数再次处于荣枯线以下，经济结构升级转型压力不断加大，淘汰落后或过剩产能等不良资产将会加速增加。
二是货币增速回落。2014年一季度末，我国狭义货币供应量M1 余额为32.8 万亿元，同比增长5.4%。流通中货币M0 余额为5.8 万亿元，同比增长5.2%。第一季度现金净回笼242 亿元。如果说广义货币供给增速还能勉强支持当前房价的话，那么狭义的货币增速经已明确显示，我国经济活力真正在快速下降，房地产交易萎缩顺理成章。
三是利率高位也会对高房价产生挤压。由于税费等原因，我国二手房的交易成本至少在10%以上，房地产开发的资金成本也至少在10%左右，总体看来房地产价格涨幅在10%以内，新投资房地产基本上无利可图。而在今后房地产价格平均10%以上涨幅几乎没有可能，房价回归是一种必然。
2.房价已经处于高位
一是相对收入房价偏高。由于近十年来房地产价格的快速上涨，当前房价收入比快速提高而达到相对高位，按人均居住面积的房屋总价与人均收入相比，绝大多数城市远远超过10，甚至不少城市已经超过20，即使考虑到我国居民的福利收入，房价收入比也至少在10以上，购房透支了居民若干年的支付能力，被戏称为“把市场玩死了”。
二是绝对房价堪比国际大都市。北京、上海等一线城市的房价已经接近或达到香港、东京乃至伦敦、纽约的水平，长期看我国大都市的房价不可能长期高于国际大都市的水平。
三是房价租金比偏高。在快速城镇化阶段，房价租金比一定程度的偏高是可以理解和解释，这是建立在未来两者逐步趋近，终值将会相同的基础上的。目前看，我国房价月租金比基本已经超过500，折合租金年收益率为2.4%，在某些城市租金年收益率仅为1%左右，相当于房价月租金比为1000以上。并且房价租金比偏高已经持续了很长时间，在相对房价和绝对房价均处于高位时，房价调整将成为一种趋势。
