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证券时报记者 孙璐璐
过去两日，包括新兴市场和欧美股市均出现暴跌，昨日沪指更是失守3000点大关。在市场恐慌之际，人民银行于昨日收盘后抛出超预期的“双降”利好。
兴业银行首席经济学家鲁政委对证券时报记者表示，此次央行调整更多是对资本市场波动所进行的象征性安抚，而政策的着力点仍然是面向实体经济。
目前摆在稳增长面前的货币环境难题依旧是由于外汇占款下降带来的基础货币投放不足，以及融资利率依旧高企等“老大难”。货币条件整体仍偏紧，就意味着货币政策放松仍有必要。
降准对冲外汇占款减少
此次降准并不意外，早在本月初央行宣布实施人民币中间价改革后，由于随后人民币兑美元汇率出现大幅下跌，市场关于降准的呼声随之而起。从公布的7月央行口径外汇占款大幅下降3000多亿看，近期资本加速流出，人民币贬值压力加大。
不少分析师认为，8月外汇占款仍会延续大规模下降趋势，预计7月、8月外汇占款减少规模将达万亿元左右，造成基础货币被动回笼。
本次降准最根本的意图就是对冲外汇占款的减少，投放基础货币。根据市场估测，此次降准共计释放流动性近7000亿元，其中全面降准释放近6000亿，定向降准释放约1000亿；再加上8月央行通过公开市场操作、MLF等多种工具净投放流动性超3500亿元，基本可以对冲掉减少的外汇占款，并不会释放过多流动性。央行首席经济学家马骏也强调，此次降息降准并不代表货币政策的转向。
降准虽可抵消因人民币贬值预期带来的外汇占款降低，但也增加了一些担忧，比如降准会压低利率，进而导致资金加速流出、强化人民币贬值趋势等。
