在防范外债币种错配方面，制度设置了币种转换因子等现代管理手段引导外债的币种结构。对于同等金额的境外融资，本币的风险转换因子为1，外币的风险转换因子为1.5，以鼓励融资主体多开展人民币融资。
在防止短期热钱流入方面，制度还设定了期限转换因子优化境外融资的期限结构。对期限1年以上的借款，风险转换因子为1，1年以内的借款为1.5，这样就能鼓励经济主体多融入长期资金，抑制短期资本的流入。
对外债规模、币种错配、短期资本流入等的宏观审慎管理框架的建立，是我们在上海自贸区为率先实现人民币资本项目可兑换所做的第三项技术准备。
至于资金异常流入和资金大规模外流时如何应对？我们已经建立了总量调控和应急管理工具储备，是为第四项技术准备。在跨境资金流动总量控制上，建立了总闸门调控机制应对外部冲击风险，设置了不同等级的预警指标体系以及相应的应对措施。当整个自贸区的资金异常流入和资金外流的总量规模触动闸门后，就触动风险预警，我们可以根据预警级别调整相应的宏观审慎政策参数，甚至采取临时应急管制措施，确保币值稳定和国家金融安全。比如，我们正在研究的个人跨境投资方案中，就设置了风险预警和规模调控目标，当资金外流规模达到一定程度时，就会启动宏观审慎参数的调整。
又如，在《实施细则》中，已经公布了各种调控工具和应急措施，这些措施与工具既包括境外融资杠杆率、风险转换因子和宏观审慎调节参数，也包括延长融入资金的账户存放期限、对融入资金征收特别存款准备金、征收零息存款准备金等，当跨境资金异常流入达到一定规模后，就可以启动相应级别的管理措施。
记者：从国际经验看，由于各国自贸区的管制都相对宽松，也给了利用自贸区进行洗钱、恐怖融资和偷逃税等活动的空间。对此该如何防范？
张新：管制放松后，其被洗钱、恐怖融资以及税收犯罪、贪腐犯罪所利用的风险也明显增加。金融行动特别工作组（FATF）在2010年3月发布了《自贸区洗钱风险研究》，明确提出自贸区存在洗钱脆弱性，并列举了各种利用自贸区进行洗钱和恐怖融资的案例，包括利用虚假贸易进行洗钱、设计结构复杂的交易或公司进行偷逃税犯罪，以及利用自贸区法规政策滞后实施洗钱或税收犯罪等。我国由于有宏观审慎的管理制度，上述风险远没有其他国家严重，但从长远看，随着金融扩大开放，也需要引起我们足够的重视。
资本项目实现可兑换后，按照国家公布的跨境资金流动规则，市场主体的资金不经审批就可自由流动，政府职能由注重事前审批转为事中事后管理，政府要管理的风险主要有两块：一块是前述的宏观审慎管理，着重从总量角度维护币值稳定和金融稳定；另一块就是“反洗钱、反恐怖融资、反逃税”，着重从个体角度防范企业和个人出现洗钱、恐怖融资和逃税活动。
在推进上海自贸区金融改革过程中，人民银行坚持底线思维，积极对接国际通行规则和做法，制定了以风险导向的拒绝客户机制、创新业务洗钱风险评估、跨境业务审查和名单监控为核心的自贸区“三反”制度。根据自贸区资金交易特点，人民银行上海总部成立了跨境资金流动的实时监测室，建立了自贸区“三反”资金监测系统和可疑交易报告机制，重点监测涉及洗钱高风险行业、高风险产品和过度利用避税天堂的异常跨境交易等可疑行为，充分运用大数据信息，不断提升自贸区“三反”措施对金融开放创新态势的适应性。同时，我们服务中央反腐败的大局，积极配合做好打击腐败分子跨境洗钱的工作。建立了“反洗钱、反恐怖融资、反逃税”的监测分析和管理体系，是我们的第五项技术准备。
