房地产泡沫。去杠杆化是去年年底中央经济工作会议提出的一个战略决策。10多年来，由于M2过度增长造成货币泛滥，房地产市场成了脱缰的野马，房价出现了井喷式的暴涨。高房价扼住了中国经济的喉咙，使得货币政策左右为难。年轻人和工薪阶层买不起房，已经成为缩小贫富差距的一个重要难题。中国的人均GDP在世界上排名很低，但中国的城市房价很多都已经超过发达国家，再加上房产税实施在即，因而房地产市场的硬着陆成为国际资本看空中国经济的一个重要原因。房地产企业的崩盘与房地产市场的暴跌，成为宏观政策制定者必须面对的一个难题。如果房地产市场在房产税实施前后出现硬着陆，那将引发中国经济的大震荡和中国社会的大波动，甚至会引起连锁反应并触发系统风险。而如果股市出现牛市环境，那就将大大减少房地产市场的崩盘危险，进而实现房地产市场软着陆。一方面，到目前为止，房地产股很多已经实现股价翻倍，如果股市继续上涨，房地产股还会向上攀升，只要适度放开房地产企业的再融资，就可以避免房地产企业的崩盘危险；另一方面，牛市格局的形成，会使市场产生巨大的财富效应，投资者可以把股市的利润转化为房地产投资，从而增强房地产市场的承接能力，从企业和市场两个方面为房地产市场注入活力，进而为房产税的推出赢得一个平滑的时间和空间。
银行业不良资产上升。银行业的不良资产上升在很大程度上来源于地方债和房地产泡沫，上述两个风险不能有效化解是银行业被市场普遍看空、估值普遍偏低的重要原因。即使中国股市已经上涨了50%以上，银行股的估值仍然只有6倍多，与美国股市在高点时银行股的平均估值将近18倍仍然相距甚远。银行股估值过低，使得中国经济和中国股市的国际化进程不敢全力推进，以避免银行被低价收购的风险。估值过低还使银行股的再融资能力大大减低，其发展动力与活力都严重不足。如果不是国家对国有银行的过度保护，那么银行业将很难面对激烈的国际竞争，也很难在竞争中做大做强。牛市不但可以解除银行业不良资产上升的两个最大的风险引信，而且可以通过金融改革大大拓宽银行业的经营渠道和收益渠道，进而使得中国经济面临的三个最主要风险从根本上得到有效化解。
股市发展需要制度红利经济发展需要股市红利
中国股市是中国社会的最大富矿，蕴含着使中国经济峰回路转的巨大宝藏。股市发展需要制度红利，经济发展需要股市红利。股市发展必须提升为国家战略，让投资过程成为分享改革与发展成果的伟大实践
牛市是化解中国经济风险的最现实、最便捷和最有效途径，甚至可以说，只有一轮真正有效的超级牛市才能挽救和改变中国经济。但到目前为止，市场对股市的走势究竟是超级反弹还是根本反转还存在重大分歧，牛市还没有成为市场共识，特别是在进入2015年后，大空头开始全力出击打压股指期货、政策利空频频出现，使得市场更加陷入迷茫。如果股市的上涨行情到此止步，那么中国经济的三大风险就一个也没有化解，只不过是一轮炒作行情；如果行情出现根本逆转甚至导致中国股市重新步入熊途，那么中国经济中所蕴含的潜在风险就彻底失去了化解希望，潜在风险随时都可能转化为现实风险。这是一个不能不面对的严酷现实：股市崩盘将会加速和放大中国经济潜在风险向现实风险转变的可能性和现实性，而且解决起来将困难更大、时间更长、路径更艰。
尽管可以把国家外汇储备的至少一半拿回来通过投资公司进入股市，但促进长期牛市形成和发展的根本路径不是靠资金输入和政策扶持，而要靠制度变革，靠制度红利的释放来发掘中国股市这个最大的发展潜力和动力源泉，并且通过股市红利反过来促进中国经济重新步入正常和健康的发展轨道。
