多角度把握央企改革机会
投资者普遍认为，2014年7月国资委试点央企“四项改革”的推出，标志着央企改革进入实质性阶段，央企改革正式启动。对于央企改革，分析人士认为其中蕴含着丰富的投资机会，值得投资者中长期关注。
安信证券在此前的一份报告中指出，目前央企改革仅仅是刚刚拉开了帷幕，其后将涉及更多的集团与公司，创造更多的投资机会。分析师认为，包括央企改革在内的国企改革，是今年资本市场极其重要的投资主题。同时，其也是长期而丰富的主题，将随着改革方案的逐步公布而对A股市场造成层级式的冲击。
安信证券表示，央企中的非金融行业基本归属于国资委，也有小部分属于国务院各部委，非金融行业的央企上市公司总资产占到全部非金融股票的一半。由于大量的央企资产仍归属于集团层面，并没有上市，因此央企改革除了在资本市场上利好相关股票外，在集团层面也将引起暗潮涌动。各集团通过混合所有制、市场化运营、与地方经济融合等途径，将提升资产质量与营运效率。在企业行为上体现为资产注入、整体上市、重组并购以及借壳上市，并且反过来会进一步对上市公司造成估值上的影响。
那么，如何把握央企改革这一投资主题呢？国金证券报告认为以下几个角度值得投资者重点关注。首先，从竞争类行业中寻找标的。其次，观察企业领导人的意愿与能力。国资委此前公布的“一企一策、成熟一家推进一家”的原则不会变，因此这一次央企改革是自下而上的，企业先报改革方案给国资委，国资委觉得方案可行就同意做，这使得企业领导人的意愿与能力(如年龄、任职期限、过往能力等)成为非常关键的要素。第三，企业本身在“股份制改造、引入外部资本、本行业并购投资”等方面已经做得不错。从首批试点的央企来看，主要的特点就是企业本身在试点方面做得很好，如国开投资、中粮本身在投资领域，而国药、中建材本身在混合所有制方面都已经做得很好，所以被允许先行试点。第四，本身是先进产业的龙头公司，但经营效益有待提高。只有行业或者资产不错，战略投资者才有兴趣。第五，国资持股比例很高，可出让的空间比较大。第六，企业本身已经在做定增，可能借由定增引入战略投资者。由于目前国企改革很多政策细则还未出台，通过二级市场定增进入是最不会有争议的方式。第七，大集团、小公司，因为无论新的国企改革方案如何，此前提高资产证券化率的任务还是要完成的。（龙跃）
