房地产和地方融资平台高价吸收资金推高融资成本。地方融资平台、房地产等领域的融资需求一直很大，且对利率不敏感。由于承担的建设项目具有公共性质且财务软约束，地方融资平台本身对融资成本不敏感，往往为了得到资金情愿接受高利率。而房地产则是因为高利润率而能够承受较高的融资利率。
近年来，受对这两个领域持续加强管控、以避免债务率进一步上升的影响，这些领域从银行获得的贷款融资明显受限，进而导致很多成本较高的非信贷融资流向这些领域。由于政府隐性担保的存在，很多地方融资平台尽管债务率已经很高，潜在风险不小，但公众仍然认为其不会出现违约；之前对房价持续看涨的预期也形成了对房地产企业不会轻易出现违约的看法（近期房地产市场出现调整，这种状况开始有所改变）。正是这些对融资成本不敏感的领域持续以高价吸收资金，从而抬高了社会总体的融资成本。这是融资成本上升在实体经济方面的结构性原因。
利率市场化推进带来金融机构负债成本持续上升。以上讨论的主要涉及资产端问题。而金融机构负债端的价格变化却是其资产定价的基本因素，有时甚至是决定性力量。在成熟市场上，在贷款定价既定的情况下，如果由于负债成本较高而导致信贷收益难以覆盖其成本和风险时，商业银行往往会采取放弃这一项目的做法。从这个角度上看，存款利率上升必定推动贷款利率上行。
近年来，尽管存款利率放开的步伐较为谨慎，但理财业务快速发展，投资收益持续较高，使得银行的存款持续松动和分流，存款利率市场化事实上获得了快速发展，互联网金融的崛起则加速了这一过程。长期以来，银行贷款和存款的增速基本一致。而2014年5月，信贷增速接近14％，而存款增速却只有10.6％，两者差距不断扩大；而这只是月末的时点数，日均存款的增长大大低于这一数字。为维持资产业务、稳定存款，商业银行不得不使出浑身解数运用各种手段吸收和稳定存款，这必然促使存款利率抬升以及实际负债成本的增加。2014年一季度，上市银行计息负债成本率2.93％，较去年同期大幅上升了40个基点。在实体经济融资需求平稳增长的情况下，这必将导致贷款利率居高难下。而货币市场资金充裕并不能改变存款增长持续放缓的局面。银行负债成本快速上升是贷款利率居高难下的主要直接原因。
直接融资滞步不前和类信贷迅速发展。近年来，我国股票市场持续低迷，社会融资规模中股票融资占比持续较低。与此同时，债券市场发行门槛较高，近年来企业债发行虽有增长但依然不如人意，在社会融资规模中的比重始终在10％上下波动。在直接融资滞止步不前的情况下，持续较大的融资需求就主要转向了非直接融资。由于稳增长的需要，货币政策基调稳健和监管严格规范，银行业信贷投放每年基本上是既定量，既不可能大幅增加，也不会急剧减少。在这种情况下，类信贷就由于融资需求较大和融资结构不合理应运而生并快速发展。由于资金成本较高和参与的中介机构较多，同样是间接融资的类信贷融资的定价明显高于信贷定价，平均溢价可达150%－200%，相比直接融资的成本则更高。可见，直接融资滞步不前和类信贷迅速发展，是融资成本高企的金融结构性原因。
不合理的存贷比考核制度推高银行负债成本。随着银行负债结构多元化发展，现行定义下的存款在总负债中的比例将进一步下降。从整个银行业来看，近年来同业存款比例大幅提高。近年来存款增长速度看似不低，2013年在贷款增速下降同时，存款增速还略有上升，这其实是假象。今年以来，存款增速持续下降并表现为一种趋势。鉴于存贷比考核下商业银行的经营行为，存款统计数据中存在水分，行业负债中同业负债的实际比例要远比目前的水平高，保守估计在20%左右，银行业的负债结构已发生重大变化。
