周小川的这一席表态似乎肯定了之前市场传闻的央行将创设PSL。所谓PSL，是指中央银行以抵押方式向商业银行发放贷款，合格抵押品可能包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等，其亦是一种基础货币投放工具。
农行战略规划部认为，与央行此前推出的SLO、SLF等短期流动性调节工具相比，PSL期限可能在3个月以上，最长可能至5年，其目的之一就是构建中期政策利率，为建立价格型货币政策框架提供基础。
而至于短期流动性工具，市场普遍认为去年推出的SLO、SLF，与其他货币政策工具相互配合和补充，已经达到了管理短期流动性、影响短期利率的功能。
值得注意的是，周小川5月在清华大学的一次演讲中指出，“短期利率有一个区间，到了下限后，金融机构就可以向央行融资；到了上限时，央行会减少这样的融资。而这个中间值就是央行的短期政策利率。我们会向这个方向来发展。”
而这被市场认为是“利率走廊”，国信证券预计，未来我国央行很可能采用的是，以SLF利率为上限（类似于欧央行的边际贷款利率），而以商行超额存款准备金利率为下限的政策利率目标区间。理论上，利率走廊的上下限是为了应对意外的流动性冲击，正常的流动性调节主要通过公开市场操作来完成。
改革进程要参考国际市场
昨日在同一场合，谈及外汇市场改革，周小川说，改革方向是明确的。希望通过改革，汇率实现合理均衡水平上的基本稳定，同时让市场供求关系更多决定汇率，扩大汇率的浮动区间和灵活性，“随着这些目标的实现，央行在条件具备的情况下，会明显减少对外汇市场的干预。”
而国际市场的波动也会影响我国改革步伐的推进。周小川说，整个国际市场目前仍旧不太平静，经常发生一些问题。随着主要国家货币政策的调整，国际市场也会有一些异常波动，也会受溢出效应影响。因此，中方要保持谨慎态度，“如果出现短期投机性力量，市场波动过大时，我们要采取相应措施。如果市场较平静，我们改革的速度会快一些。”记者 李丹丹
