央行副行长胡晓炼去年曾介绍，利率市场化的一个重要阶段，就是要探索建立中央银行的政策利率体系，健全中央银行利率调控的框架和货币政策传导机制。根据我国国情，逐步推进货币政策调控框架，从以数量型为主向以价格型为主转变，通过调整央行政策利率，影响市场基准利率，进而调控市场其他利率。
去年年底周小川在《辅导读本》亦撰文明确，利率市场化近中期的任务是注重培育形成较为完善的市场利率体系，完善央行利率调控框架和利率传导机制。
而从昨日周小川的表述来看，全面的利率市场化并不遥远，“作为利率主管部门，央行有自己的时间表，这个时间表在很大程度上依靠国内经济、国际经济等外部条件来执行，但我们认为应该在两年之内可以实现。”
由此可见，利率市场化的进程已经迫切要求央行通过货币市场的有效传导机制，来体现政策利率对市场利率的引导作用。
与此同时，我国基础货币投放渠道的转变，也加强了央行推出新政策工具、构建价格型货币政策框架的迫切性。
过去的十年，我国基础货币投放的主渠道是外汇占款，但是今年以来，随着国内经济转型以及国际经济金融形势变化，新增外汇占款呈现显著下滑态势，5月央行口径外汇占款仅3.61亿元，在这种情况之下，央行面临基础货币投放渠道可能已经缺失的问题。在这个过程中，研究创建新型的货币投放工具成为必要。
新工具猜想
“我们准备大概2-3组主要工具，一个是对短期流动性的管理，同时是对短期利率产生影响的一组工具；另外我们也打算对中期利率给予一定的传导机制。”周小川称，从国际经验看，一些中央银行也是为了金融稳定或结构调整的目的，现在出台新的融资工具，有些跟我们的做法也很类似，比如欧洲央行推出的定向长期再融资。
