二、中国经济持续增长面临的主要问题和选择
尽管当前中国经济回暖、复苏的主导趋势已经形成，但这并不表明，中国经济列车已经毫无悬念地走上持续增长的轨道了。我们面临不稳定、不平衡、不协调、不可持续的经济问题仍然很多。
当前国内比较突出的宏观经济问题是：(1)出口增长的形势依然严峻。外贸出口继续下降，1—7月的出口都是两位数以上的负增长，5、6、7三个月的同比增长分别是26％、-21％、-23％。同期的进口也一直是两位数以上的负增长。由于全球经济全面回升尚早，短期内很难指望恢复危机前的出口增长。(2)工业增长的基础还不稳定。当前主要问题是企业效益水平下降，亏损比较严重，不良资产的压力增加。今年第一季度22个省规模工业利润下降32，2％。钢铁行业有40％的企业亏损，化工业利润下降19，5％，19家重点汽车企业利润下降48，8％，7l家重点有色金属企业净亏损4，9亿等。采矿业和金属行业，同比跌幅超过65％，轻工业利润也出现下跌。在固定资产投资中，政府与国有企业仍占主导地位。5月份国有企业占内资投入的34，81％，私营企业占21，05％。中小企业仍面临融资难或经营困难。(3)政府财政收入持续下降。l一5月，国内几项重要政府税收项目都出现增长持续下降，其中增值税、企业所得税、关税、印花税分别下降4，7％、8，9％、36，9％、39，8％。尽管5、6、7三个月财政收入出现正增长，但1—7月同比仍然是负增长。财政收入的持续下降，给政府应对金融危机的后续性大量投入增加了困难。等等。
当前中国经济一个最值得研究的问题，也是国际上各方面最关心的问题，就是政府迅速动员起来的大规模投资能否持续拉动增长?
世界上从来就没有最优选择的经济政策，也没有一种经济政策可以是毫无成本的。即使选择了一个比较好的经济政策，也要看这个政策使用的合理限度和能否与时俱进的合理调整。中国政府的反危机政策也是一样，同样需要用这种观点加以看待。
如前所讲，中国应对国际金融危机的一个杀手锏，是中央政府在很短时间内动员起来4万亿人民币的反周期投资。在适度宽松的货币政策指导下，这个反周期投资伴随着一个超常规模的巨额资金投入。今年1—6月，国内银行新增贷款达到7.4万亿人民币，不但远远超过同期增长水平，而且超过了原定5万亿的全年信贷控制目标。这种非常时期的非常规性货币供给，在非常有力地刺激和拉动了经济增长的同时，也带来了一些非常复杂的经济问题。这些问题既有事先预料到的，也有未预料到的。同时，对发生的问题应该怎么看，也有各种不同的观点。目前有三个方面的问题比较突出。
第一，关于超常规的货币供给已经产生了通胀预期的问题。
为了有效应对国际金融危机，遏制经济急速下滑，政府采取宽松的货币供给政策刺激需求，是有道理的。在危机对经济影响十分严重的情况下，这种货币供给宽松程度放得更开一些，也是可以理解的。然而根据费里德曼的“恒定货币数量原理”，无论什么理由的货币过度供给，都会引发通货膨胀。只是时间的早晚问题。这里的问题就在于，货币供给宽松的合理“度”在哪里?现在美国和欧洲国家的反危机货币政策，即所谓量化宽松政策，也碰到这个问题。
